Sekuritas Tokenized

Tokenized Securities, era baru telah dimulai.

Tokenisasi surat berharga, utang, dan aset membuka pasar 76 triliun Dolar AS. Tokenisasi ini membawa instrumen keuangan ke audiens global, langsung ke rumah tangga swasta. Apa yang sebelumnya hanya dapat diakses oleh investor institusi besar, sekarang tersedia untuk setiap individu swasta – dengan cara transaksi yang mudah dan cepat.

Tokenisasi aset mengacu pada proses penerbitan token blockchain (khususnya, token keamanan) yang secara digital mewakili aset yang dapat disanuh nyata — dalam banyak hal mirip dengan proses tradisional sekuritisasi di bursa saham, dengan sentuhan modern.Baca artikel lengkap dari DELOITTE di sini.

Tokenisasi sekuritas dalam ayunan penuh. Baca artikel lengkap di majalah Forbes, klik di sini.

MIT Management School, masa depan sekuritas dan real estat. Baca artikel lengkap dari MIT Management School di sini.

Pelajari bagaimana An Aurum Dynamics Corp menawarkan sekuritasnya di era baru. Jika Anda adalah investor terakreditasi atau memenuhi syarat, Anda dapat berpartisipasi dalam penawaran pribadi Obligasi Konversi Aurum A2 dan Saham Umum.

Jika Anda tertarik untuk tokenisasi sekuritas atau aset Anda sendiri. atau jika Anda ingin menawarkan aset dan sekuritas token untuk dijual, jangan ragu untuk berbicara dengan kami. Kami selalu mencari peluang modal ventura, akuisisi, dan investasi baru.

Sekuritas tokenized pada blockchain ada di sini.

Dengan seluruh tahun di kripto yang didefinisikan oleh maelstrom proyek yang memulai aspek keuangan terdesentralisasi (DeFi) untuk produk mereka, dapat dengan mudah melupakan bahwa kemajuan sebelumnya dalam teknologi berbasis blockchain terus membuat kemajuan besar dalam hal adopsi dan aplikasi.

MEMAHAMI SEKURITAS TOKENIZED

Apa itu Keamanan?

Untuk memulai dengan dasar-dasarnya, keamanan adalah instrumen keuangan yang fleksibel dan dapat dinegosiasikan yang memegang beberapa jenis nilai moneter. Ini dapat mewakili kepemilikan dalam saham perusahaan, hubungan kreditur dengan entitas melalui obligasi, atau hak atas kepemilikan seperti yang diwakili oleh opsi. Agar tetap sederhana, keamanan dapat dipecah menjadi tiga kategori menyeluruh; ekuitas, dana, dan utang. Ekuitas adalah investasi saham yang diterbitkan oleh perusahaan lain. Saham dapat bersifat pribadi atau publik, dan mewakili kepemilikan entitas. Entitas bisa menjadi perusahaan atau kepercayaan. Efek ekuitas memberikan hak kepada pemegang untuk beberapa kontrol entitas secara pro-rata, melalui hak suara. Utang mewakili uang yang dipinjam dan harus dilunasi. Penerbit obligasi (atau utang) berutang kepada pemegang utang dan oleh karena itu umumnya berkewajiban untuk membayar bunga mereka, dan untuk membayar pokok pada tanggal jatuh tempo sebagaimana diatur dalam dokumentasi penawaran keamanan. Biasanya, bunga dibayarkan sebagai interval tetap (bulanan, triwulanan, tahunan, dll). Dana investasi adalah pasokan modal milik banyak investor yang digunakan untuk secara kolektif membeli sekuritas. Setiap investor mempertahankan kepemilikan dan kontrol atas saham mereka sendiri. Prinsip yang sama dapat diak tokenisasi, dan token dapat mewakili saham dalam dana.

Apa itu Tokenisasi?

Tokenisasi keamanan adalah proses terwujudnya kepemilikan dalam keamanan melalui penerbitan “token” yang terdaftar pada infrastruktur teknologi buku besar terdistribusi (DLT). Oleh karena itu, keamanan tokenisasi dapat menjadi ekuitas, obligasi, atau dana investasi. Ini juga bisa mewakili fraksi aset riil yang dikuritisasi (misalnya sepotong seni). Infrastruktur DLT yang digunakan untuk mengeluarkan token dapat, tergantung pada undang-undang dan pilihan penerbit, baik menjadi “register utama” untuk keamanan atau representasi dalam bentuk token terutama dikeluarkan pada infrastruktur yang berbeda di luar blockchain. Untuk tujuan Ebook ini, kami akan menyebut token ini sebagai ‘token keamanan’ dan kami akan merinci cara kerjanya di bagian berikut. Sebagian besar pemain di industri berkembang ini menahan diri untuk tidak menyebut ‘sekuritas digital’ ini, karena istilah ini terlalu kabur, dan pada kenyataannya, sekuritas telah diperdagangkan secara digital selama bertahun-tahun. Dunia kita penuh dengan sekuritas ini, tetapi banyak yang saat ini sulit untuk mentransfer atau membagi secara fisik, sehingga pembeli dan penjual malah memperdagangkan kertas atau file digital tanpa jaminan yang mewakili sebagian atau semua aset. Sistem ini rumit, sulit ditransfer dan bisa sulit dilacak. Aset yang mendasarinya juga dapat kekurangan transferability: Misalnya, jika aset yang mendasarinya adalah sepotong properti, mentransfer kepemilikan aset tersebut mengharuskannya untuk dijual. Melalui tokenisasi, hak-hak aset ini dapat dibagikan hampir seketika berkat perdagangan peer-to-peer. Ini adalah salah satu kemajuan banyak orang ketika menerapkan teknologi blockchain di pasar keuangan. Tentu saja ada banyak kasus penggunaan lainnya.

Apa sebenarnya Token Keamanan?

2018 telah menjadi tahun perdana Penawaran Token Keamanan (SNO) dan banyak yang berpikir bahwa pada tahun 2030 sekuritas tokenisasi akan menjadi metode penerbitan utama. Untuk memahami token keamanan, sangat penting untuk memahami sekuritas. Dengan sekuritas, wajib menghormati hukum dan peraturan yang relevan untuk setiap yurisdiksi aset yang diterbitkan, dan di setiap yurisdiksi sekuritas akan didistribusikan. Seperti yang Anda harapkan, proses yang sama persis diperlukan ketika mengeluarkan token keamanan pada blockchain.

Token Utilitas versus Token Keamanan

Untuk mendefinisikan token keamanan secara tepat, mari kita mendefinisikan sesuatu yang bukan, token utilitas. ICO adalah cara untuk mengumpulkan dana untuk jaringan terdistribusi. Perusahaan, atau yayasan, mengeluarkan token yang dapat digunakan oleh kontributor untuk menukarkan layanan yang ditawarkan entitas. Misalnya, jika penerbit token adalah perusahaan yang meluncurkan platform berbagi mobil terdesentralisasi, setiap kilometer perjalanan dapat diwakili dengan token. Token adalah cara untuk bertukar nilai antara peserta jaringan dengan mewakili satuan layanan. Dengan demikian, mereka disebut token utilitas. Namun, jika tujuan utama token adalah untuk menghasilkan peningkatan nilai moneter bagi pemegangnya, itu adalah investasi dan oleh karena itu akan dianggap sebagai keamanan di sebagian besar yurisdiksi. Jelas, jika emiten perlu mengumpulkan dana untuk membiayai perusahaan dalam bentuk utang atau ekuitas, atau jika manajer aset ingin mengeluarkan dana investasi, token yang mewakili instrumen keuangan ini tidak akan menjadi token utilitas, mereka adalah representasi sekuritas dan karenanya disebut token keamanan. Perbedaan utama di sini adalah bahwa token utilitas mewakili hak untuk menggunakan barang atau layanan yang telah ditentukan. Token keamanan mewakili hak atas aliran keuangan di masa depan yang dihasilkan dari aktivitas utama penerbit token.

Kepatuhan

Seperti yang kita bicarakan tentang sekuritas, kita perlu memastikan transfer token keamanan ini dilakukan dengan cara yang sesuai. Biasanya, ketika transfer token keamanan terjadi pada blockchain, alamat sumber memanggil fungsi transfer kontrak pintar. Dalam bentuk yang paling mendasar, fungsi ini memiliki alamat tujuan dan jumlah untuk mentransfer. Namun, agar STO dikeluarkan secara hukum, instruksi transfer perlu diprogram ke dalam token untuk memastikan kepatuhan di setiap yurisdiksi penawaran dikeluarkan dalam:

Token yang diijinkan

Token yang izin bekerja dengan validator atau layanan regulasi yang akan memvalidasi apakah perdagangan harus memiliki izin untuk dieksekusi atau tidak. Dalam token yang izin, aturan sekuritas dikodekan ke dalam token dan validator yang dapat terpusat atau terdesentralisasi. Ada beberapa templat kontrak pintar open source (disebut “protokol”) untuk token yang izin, yang utama menimpa fungsi “transferfrom” dari standar token ERC20, dan meminta izin dari layanan validator / regulator, yang mungkin atau mungkin tidak disertakan dalam protokol.

Manajemen identitas

Untuk memberlakukan perdagangan token yang sesuai, tentu saja penting untuk mengeksekusi transfer antara satu dompet dan dompet lainnya. Namun, karena menerbitkan sekuritas menyiratkan penghormatan terhadap penawaran ketat dan aturan pasar sekunder, dan sebagaimana peraturan AML dan KYC berlaku, juga penting untuk memungkinkan penciptaan dan pengelolaan identitas bagi setiap pemangku kepentingan. Menggunakan protokol seperti ERC-725/735 memungkinkan identitas unik untuk seseorang atau kelompok yang dapat dipublikasikan dan dikelola melalui blockchain dan memungkinkan identitas untuk memegang kunci dan menandatangani tindakan. Ini memberikan cara yang lebih mudah untuk mengoperasikan manajemen siklus hidup token dengan mengidentifikasi lebih mudah siapa yang dapat dan tidak dapat melakukan transfer dan memungkinkan beberapa orang dalam organisasi untuk menandatangani transaksi jika mereka memiliki kunci identitas yang diperlukan.

T-REX (Token untuk EXchanges yang Diatur)

Untuk memastikan kepatuhan dari penerbitan token keamanan terhadap manajemen siklus hidup (layanan dan transfer sekuritas) mereka, penerbit dapat menggunakan infrastruktur T-REX (Token for Regulated EXchanges) open source. Serangkaian solusi on-chain ini digunakan untuk membuat token keamanan yang sesuai desain dengan menghormati standar pasar dan templat kontrak pintar yang teruji dengan baik. T-REX memastikan kontinuitas sehubungan dengan pemeriksaan kepatuhan KYC dan AML, memastikan semua peserta memenuhi syarat untuk investasi. Ini memastikan interoperabilitas dengan penyedia likuiditas utama dan memungkinkan emiten untuk mengalokasikan token kepada investor dan pemegang saham mereka. T-REX dapat dengan mudah diselesaikan oleh kontrak pintar dan dApps lainnya untuk mengelola pajak, dan untuk melakukan tindakan perusahaan pasca-penerbitan seperti pembayaran dividen, pemungutan suara dan pengumuman. Hanya rangkaian T-REX alat blockchain yang merakit identitas on-chain dan token yang diijinkan untuk menjamin transfer kepemilikan dalam layanan validator bawaan.

Apa manfaat Tokenisasi?

Mengapa tokenisasi? Mengapa mengganti infrastruktur yang telah ada selama beberapa dekade? Ada sejumlah manfaat ketika membandingkan token keamanan dan metode keuangan yang beroperasi saat ini:

Otomatisasi

Sejumlah fungsi layanan yang saat ini dilakukan oleh perantara dapat diotomatisasi melalui blockchain. Saat ini, berbagai tingkat intermediasi ini kerap mempersulit komunikasi antara emiten seorang security dan investornya. Setiap perantara mempertahankan buku besar datanya sendiri, dan sementara perantara pusat mempertahankan catatan agregat, buku besar para pihak dapat berbeda secara substansial. Setiap tingkat holding perlu melakukan rekonsiliasi posisi dengan yang sebelumnya yang mewakili proses operasional yang penting dan mahal (belum lagi biaya istirahat rekonsiliasi perlu diperbaiki). Melalui STO, prosesnya dapat disederhanakan dan diotomatisasi melalui kontrak pintar, dan juga dengan membagikan informasi yang sama. Emiten menawarkan saham langsung kepada investor, membuat informasi akurat, transparan dan tidak dapat diubah.

Informasi bersama dan Transparansi

Token Keamanan menghilangkan asimetri informasi yang ada selama transfer aktual kepemilikan keamanan tertentu. Menggunakan blockchain sebagai sumber kebenaran utama, dibagikan oleh setiap pemain pada rantai nilai. Tokenisasi sekuritas pada blockchain juga akan membuat tata kelola dan kepemilikan lebih transparan dan dapat diandalkan daripada penawaran keamanan swasta tradisional.

Efektif

Di pasar sekuritas tradisional, perantara mengenakan biaya yang signifikan untuk layanan mereka. Biaya-biaya ini dibebankan oleh perantara menumpuk untuk dibayar oleh investor akhir, menambahkan penghalang lain untuk masuk. Dengan menggunakan teknologi blockchain dan kontrak pintar, penerbit dapat memotong banyak perantara khas bernilai rendah, mahal, yang diperlukan untuk penawaran. Ini pada gilirannya akan membuat kembali tautan, memungkinkan emiten dan investor mereka untuk memiliki hubungan yang lebih langsung satu sama lain.

Immutability (ke sayaemmutability)

Lembaga keuangan saat ini mengandalkan database pribadi. Dalam sistem internal ini ada berbagai tingkat akses untuk pengguna yang mengoperasikan database. Dalam bentuk terendah, akan ada pengguna dengan akses baca-saja, yang tidak akan dapat mengubah data apa pun. Biasanya akan ada setidaknya satu pengguna dengan tingkat akses yang lebih tinggi, seperti administrator sistem, dan mereka mungkin dapat membuat amandemen untuk data yang ada. Investor dan regulator perlu mempercayai organisasi karena tidak ada mekanisme kontrol yang membuat data tidak dapat diubah sejak awal. Di sinilah blockchain dapat menambah nilai substansial. Setelah investor membeli token di blockchain, tidak ada yang bisa menghapus sejarah kepemilikannya. Setelah data ditulis ke blockchain, yaitu setelah transaksi terjadi, tidak ada, bahkan administrator sistem, yang dapat mengubahnya. Ini sangat bermanfaat dalam hal audit, karena Anda dapat membuktikan data Anda belum diubah, mengurangi waktu dan biaya.

Inklusivitas

Jangkauan global dan biaya yang lebih rendah dari infrastruktur blockchain memungkinkan jenis baru investor dan potensi untuk basis investor di seluruh dunia. Kemampuan untuk membagi aset yang mendasarinya menjadi unit yang lebih kecil, membuatnya lebih terjangkau bagi beberapa investor dan lebih mudah ditransfer, memungkinkan kepemilikan fraksional. Berinvestasi di apartemen, misalnya, bisa menghabiskan biaya terlalu banyak dan mungkin menyulitkan untuk menjual nanti, tetapi memiliki saham fraksional di seluruh bangunan bisa lebih murah untuk dibeli dan lebih mudah dijual.

Likuiditas

Sekuritas yang diterbitkan swasta seringkali sulit untuk diperdagangkan dan oleh karena itu telah sangat tidak diakui. Penggunaan blockchain memungkinkan nilai beredar lebih mudah dengan membawa kepercayaan online, karena mencegah masalah “pengeluaran ganda”. Kemampuan untuk fraksionalisasi aset berwujud melalui tokenisasi juga dapat membawa likuiditas ke pasar-pasar ini yang memiliki sedikit atau tidak ada akses ke dalamnya. Secara tradisional, sekuritas swasta hanya dapat diperdagangkan di pasar sekunder setelah menggunakan sejumlah besar perantara dan mengikuti peraturan yang ketat dan sulit dinavigasi. Dengan merampingkan dan mengotomatiskan proses ini dan dengan menggunakan infrastruktur terdistribusi yang umum, perusahaan dapat menghapus rintangan yang memberatkan yang sebelumnya membatasi likuiditas sekuritas mereka. Pasar sekunder juga akan menawarkan peningkatan likuiditas melalui pasar perdagangan 24/7/365 yang konstan.

Kecepatan

Transfer kepemilikan digital yang cepat, penyelesaian T +0, 24/7/365.Hal ini mengakibatkan peningkatan likuiditas dan peluang bagi investor untuk mentransfer atau menjual token mereka setelah diterbitkan. Ini cukup umum untuk beberapa sekuritas tradisional, khususnya ketika mereka sebagian besar didistribusikan di publik. Namun, itu jauh lebih jarang terjadi pada jenis sekuritas atau instrumen keuangan lainnya seperti pinjaman, real estat atau dana ekuitas swasta, yang umumnya jauh lebih sedikit likuid. Tokenisasi instrumen tersebut melalui STO dapat memfasilitasi transferral sekuritas jenis ini yang tidak selalu dapat ditransfer secara teknis dalam bentuk tradisional mereka.

 

Ekonomi Token – Manajemen Nilai dan Pendapatan

Nilai token

Token yang dikeluarkan mewakili nilai aset penerbit pada blockchain. Oleh karena itu, matematika sederhana memungkinkan Anda untuk menghitung nilai setiap token selama penerbitan:

Pertama, emiten perlu menentukan nilai aset yang mendasarinya selama penawaran. Setelah ini jumlah aset yang akan diaklusi perlu didefinisikan (bisa jadi totalitas untuk dana investasi baru, atau 15-25% untuk penggalangan dana ekuitas misalnya). Akhirnya, mereka perlu menentukan jumlah token yang dikeluarkan.

Ekonomi token dapat dihitung dengan sederhana:

nilai 1 token = (nilai total aset % tokenized) /jumlah token yang diterbitkan

Atau

jumlah token yang diterbitkan = (nilai total aset ∗ % tokenized) / nilai 1 token

Misalnya, jika emiten berencana untuk tokenisasi totalitas dana real estat 100 juta euro, dan membaginya menjadi 100 juta saham, setiap saham dihargai 1 euro. Untuk meyakinkan investor bahwa aset yang mendasarinya dihargai dengan baik dan bahwa investasi adalah peluang yang baik, emiten perlu merinci pendapatan dan hak yang diantisipasi yang terkait dengan token.

Pendapatan yang terkait dengan token

Investor hanya akan berinvestasi jika mereka berpikir aset yang mendasarinya akan mendapatkan nilai dan / atau menghasilkan pendapatan bagi mereka. Emiten perlu menjelaskan dalam dokumentasinya bagaimana manfaatnya akan didistribusikan:

Layanan

Barang atau jasa bisnis dapat ditawarkan sebagai cara untuk meningkatkan investasi untuk bisnis tersebut dan/atau meluncurkan jaringan terdesentralisasi. Token yang dikeluarkan dalam kasus ini disebut token utilitas dan hanya dapat digunakan untuk mengakses jaringan, atau membeli barang atau jasa yang ditawarkan oleh penerbit token. Jenis distribusi: Dalam bentuk mana pendapatan yang dihasilkan oleh aset yang mendasarinya akan didistribusikan? Emiten dapat memilih untuk melakukan buyback, artinya membeli saham sendiri untuk mengurangi pasokan yang beredar yang tersedia di pasaran. Buyback biasanya dibeli di nilai pasar per saham ditambah premi. Juga, mengurangi jumlah saham yang tersedia seharusnya meningkatkan permintaan dan oleh karena itu harga token yang beredar. Dividen juga menjadi pilihan umum untuk mendistribusikan pendapatan. Investor akan menerima pembayaran dividen untuk memiliki saham. Dividen sesuai dengan pembagian uang tunai, dalam fiat, dalam stablecoin, atau dalam mata uang kripto. Misalnya, perusahaan dapat memutuskan untuk mendistribusikan 10% keuntungannya setiap tahun kepada pemegang token.

Frekuensi distribusi:

Setelah bentuk distribusi pendapatan ditentukan, frekuensi distribusi juga penting. Perusahaan standar membayar dividen setiap tahun tetapi beberapa produk keuangan berbagi keuntungan lebih teratur, seperti secara kuartalan atau bulanan. Berkat blockchain, distribusi tunai dapat diotomatisasi, setidaknya sebagian. Ini merupakan kesempatan bagi emiten untuk menawarkan insentif tambahan bagi investor dengan merencanakan distribusi uang tunai yang lebih sering. Apa pun bentuk dan frekuensi distribusi, pendapatan yang dapat diperoleh akan terpengaruh oleh biaya manajemen dari perantara.

Biaya tim operasional dan manajer:

Pendiri lebih dari sekadar pemegang saham dan biasanya aktif di perusahaan juga. Oleh karena itu mereka akan mendapatkan gaji dan bonus untuk menghargai pekerjaan mereka. Ini jelas akan berdampak pada jumlah total untuk berbagi dengan investor lain. Untuk dana, pengelola akan menerima biaya kinerja.

Biaya agen

Agen yang wajib dalam transaksi keuangan saat ini, termasuk kustodian dan perusahaan manajemen dalam beberapa kasus, juga perlu dibayar. Karena ada lebih sedikit perantara yang terlibat dalam sekuritas tokenisasi daripada dalam penerbitan keamanan khas, ada lebih sedikit perantara yang mengambil biaya. Melalui penggunaan kontrak pintar yang dapat diprogram, ada peluang otomatisasi, sehingga mengurangi biaya dan penambahan, transparansi, akurasi, dan keakuratan. Setelah mengatakan itu, biaya-biaya ini tidak sepenuhnya dihapus, karena masih ada kebutuhan untuk beberapa perantara, seperti distributor misalnya.

Hak yang terkait dengan token

Jika token mewakili saham, hak apa pun yang terkait dengan saham terkait dengan token. Oleh karena itu, peraturan perusahaan dan/atau peraturan keuangan berlaku. Juga, perjanjian pemegang saham standar dapat memberikan hak tambahan kepada pemegang token seperti hak informasi, menyeret bersama, menandai bersama, dll. Semua hak ini harus dirinci dalam dokumentasi hukum penawaran. Beberapa dari mereka dapat diekspresikan langsung pada blockchain selama siklus hidup keamanan, melalui pemungutan suara. Misalnya, jika penerbit menggunakan sistem identifikasi yang tepat untuk investor, pemungutan suara dapat dilakukan secara on-chain. Sekarang diakui secara hukum oleh beberapa peraturan, seperti di Prancis, misalnya. Pemegang token, dari seluruh dunia, sekarang dapat dengan mudah berpartisipasi dalam rapat umum. Tergantung pada jenis instrumen keuangan yang diterbitkan, investor akan mengharapkan jenis hak yang berbeda. Namun untuk utang, mereka akan kurang menuntut daripada untuk ekuitas.

 

Terakhir, pastikan kepatuhan hukum dan yurisdiksi yang tepat untuk penawaran token Anda.

This is a unique website which will require a more modern browser to work!

Please upgrade today!

TelegramTelegram